全球AI光算力第一股港股上市暴涨380%

该股以880港元/股高开，较183.2港元的发行价暴涨380.35%，总市值一度达到809.3亿港元。

前一日（4月27日）的暗盘交易已提前预示了这场资本狂欢：曦智科技暗盘一度涨超360%，最终收报约794港元，涨幅超330%。

豪华股东阵容与募资投向

此次IPO，曦智科技全球发售1379.52万股H股，募资净额约25.27亿港元。其基石投资者阵容堪称横跨产业、主权财富与国际长钱的“顶配”：阿里巴巴、新加坡政府投资公司（GIC）、贝莱德、富达国际、柏基投资（Baillie Gifford）、施罗德、淡马锡、瑞银、景林、上海中移基金、联想、中兴通讯、平安资产等20余家机构合共认购约16.44亿港元发售股份。

在IPO前，公司已完成多轮融资，股东名单还包括百度、腾讯、中国移动、中国国新、沙特阿美、红杉中国、经纬创投、浦东创投、上海国投等。

根据招股书，此次募集资金的约70%将用于未来五年研发，其中约35%攻坚光互连业务的高端硅光芯片设计与高速光电传输，约35%集中迭代下一代光电混合计算卡，加速光计算商业化落地。

光互连+光计算双轮驱动

曦智科技由麻省理工学院物理学博士沈亦晨于2017年创立，以光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）、片间光网络（oNET）三大核心技术为基石，打造光子计算和光子网络两大产品线。

在光互连领域，曦智科技是中国最大的Scale-up光互连（计算节点内芯片间高速互连）方案独立提供商。相较于传统电互连，光互连具备更低延迟、更高带宽与更高能效的优势。公司推出的光跃LightSphere系列GPU超节点是国内首个光互连光交换的GPU超节点解决方案，其中128卡商用版已完成与多个主流AI大模型的适配，实现数千卡规模部署。根据弗若斯特沙利文资料，在中国独立Scale-up光互连解决方案供应商中，曦智科技2025年以收入计排名国内市场第一，占市场份额约88.3%。

光跃超节点128商用版

在光计算领域，曦智科技推出了PACE系列光电混合计算加速卡、Gazelle开发系统、OptiHummingbird加速卡及LTSimulator光计算模拟器等产品。光计算通过以光子替代电子进行数据处理，天然具备低时延与高通量优势。以64×64矩阵运算为例，曦智科技的光计算技术可在特定任务下将传统电子芯片的计算延迟从微秒级缩短至3纳秒，性能提升数个量级，有望大幅降低大模型的词元（token）成本。

全球首款同时支持科学计算和商用算法的光电混合计算加速卡曦智天枢（PACE 2）

公司最新一代光电混合计算加速卡PACE 3有望于2026年上半年流片，工程样品预计于2027年上半年交付客户。

AI算力瓶颈下的“光进铜退”引爆关注点

曦智科技受到资本市场热烈追捧，根植于AI算力基础设施面临的深层变革需求。

当前，全球电芯片算力和电互连的瓶颈日益凸显：一方面摩尔定律呈现放缓趋势，另一方面传统电互连难以应对超节点算力需求。业界已转向铜互连及传统光模块，但铜互连仅能实现“短距离、低带宽”传输，传统光模块则难以突破带宽瓶颈。为此，曦智科技从两条路径切入——通过光建设更好的互连能力，通过光提升计算能力。

国内首款xPU-CPO光电共封装原型系统（图自：曦智科技）

沈亦晨将电子计算与光子计算的关系比喻为传统油车与电动车：油车技术成熟，但论能耗成本与加速性能，电动车具备天然物理优势。电子芯片统治计算世界已60余年，发热问题始终是性能提升的阻力；而光不发热，在传输和计算中几乎没有阻力。

业内判断，5年内包括光互连、光计算在内的硅光芯片在全球智算中心的占比将超过30%，“光进铜退”将成定势。 沈亦晨相信，未来十年内，芯片间的通信将几乎全部由光来承载，正如海底电缆从铜线全面转向光纤。

全球产业现状与玩家格局

从全球视野看，硅光芯片仍处于产业化早期，但战略价值已被广泛认可。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年，光计算芯片在中国AI推理芯片的市场渗透率少于0.5%，预计到2040年将达到20%。

曦智科技在全球赛道中占据先发位置。据其招股书披露，公司是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，光计算芯片连续两年全球累计出货量第一，在光子矩阵计算、片上/片间光网络等核心技术方面形成底层壁垒。 沈亦晨表示，相较于中国科技企业追赶国际头部企业的整体态势，在硅光芯片、光计算领域，全球资本市场还尚未出现可对标公司。

这一产业地位也嵌入了上海集成电路的产业生态中。上海目前已集聚超1200家集成电路企业，35家科创板上市企业数量位列国内第一，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源。2025年，上海集成电路产业规模约5800亿元，同比增长15.5%。