一场不被看好的收购,赌出万亿算力网络巨头

来源:是说芯语 产业分析 25 次阅读
摘要:时间是个魔术师。 2016年,当山东烟台一家做电机绕组装备的上市公司掏出28亿元,要收购苏州一家名不见经传的光模块公司时,外界几乎一边倒地摇头。 那家叫“中际装备”的公司,上市四年营收始终在1亿元徘徊,扣非净利润仅剩45万元,主业基本凉了。而被收购的苏州旭创,刚刚冲击纳斯达克折戟,正处于“缺钱续命”的生死关口。 一个江河日下,一个前途未卜。这28亿的跨界豪赌,怎么看都像是困兽之斗。 然而十年后的今

时间是个魔术师。

2016年,当山东烟台一家做电机绕组装备的上市公司掏出28亿元,要收购苏州一家名不见经传的光模块公司时,外界几乎一边倒地摇头。

那家叫“中际装备”的公司,上市四年营收始终在1亿元徘徊,扣非净利润仅剩45万元,主业基本凉了。而被收购的苏州旭创,刚刚冲击纳斯达克折戟,正处于“缺钱续命”的生死关口。

一个江河日下,一个前途未卜。这28亿的跨界豪赌,怎么看都像是困兽之斗。

然而十年后的今天,2026年4月23日,当年的“中际装备”已更名为中际旭创。它的股价已冲上897元,市值突破了10000亿元。

创业板市值第二,算力硬件第一梯队,全球光模块市占率第一。当年花28亿买来的资产,如今撑起了一个万亿帝国。而主导这场收购的掌舵人王伟修,身家飙至221亿美元(约合1600亿人民币),烟台首富的位子稳如泰山。

这场豪赌,他凭什么赢麻了?

01

绝境求生:一家电机厂的“自杀式”豪赌

故事的开头,一点都不光鲜。

1987年,37岁的王伟修在山东龙口创办了振华电工专用设备厂,专攻电机绕组装备。

凭着一股“要么不干,要干就干最好”的狠劲,他研发出了中国第一条洗衣机电机机械化装配线,一举打破手工操作的低效困局,迅速成为国内细分赛道的隐形冠军。

2012年,王伟修带着这家公司以“中际装备”之名登陆创业板。但上市即巅峰,此后四年,业绩连年下滑,到了2015年,扣非净利润只剩45万元——连一套像样的房都买不起。

主业见顶,王伟修面临一个残酷的选择:是守着壳慢慢等死,还是赌上全部身家跨界一搏?

他选了后者。

2016年,他盯上了苏州旭创——一家由海归博士刘圣创立的光通信技术公司。彼时的旭创空有一身技术,却因赴美上市失败而资金链紧绷。王伟修果断出手,主导中际装备以28亿元将旭创100%股权收入囊中。

从传统电机制造一脚踏进高精尖的光通信,这一步跨得实在太大。质疑声蜂拥而至:一个做机械的老法师,玩得转光模块吗?蛇吞象,消化得了吗?

王伟修的回应很干脆:不懂的,就交给懂的人。收购完成后,他做出了最关键的决策——退居幕后“把舵”,将公司经营权全权交给旭创创始人刘圣团队。

“未来属于年轻一代,我主要在某些方面把把舵。”王伟修这话说得轻描淡写,却藏着A股市场最稀缺的胸襟与智慧——多少上市公司收购标的后面临整合失败,根源就在于老板不肯放手。

用人不疑,疑人不用。这八个字,值万亿。

02

风来了:当“光”遇上“算力”

赛道选对了,但真正的起飞需要等风来。

收购完成后的头几年,中际旭创在光模块领域稳扎稳打。2018年率先量产400G产品,2020年推出800G方案,技术代际始终领先半个身位。

真正的引爆点,是2023年ChatGPT的横空出世。

全球AI算力军备竞赛骤然打响。英伟达的GPU被疯抢,而光模块作为GPU之间高速传输数据的“血管”,需求瞬间井喷。

数据中心的网络架构从10G、40G向400G、800G甚至1.6T狂飙突进,光模块的价值量呈指数级增长。

中际旭创多年积累的技术与产能,在这一刻迎来集中兑现。

它深度绑定了英伟达、谷歌、亚马逊、微软等北美云巨头,800G光模块全球市占率超过40%,1.6T产品市占率高达50%-70%,稳居全球第一。

业绩是最好的证明。2024年,其营收238.6亿元,归母净利润51.7亿元;2025年,营收382.4亿元,归母净利润首次突破百亿,达107.97亿元;2026年一季度,营收194.96亿元,同比暴增192%;归母净利润57.35亿元,同比暴涨262%——一个季度赚的钱,超过了2024年全年。

而毛利率则从34%飙升至46%,净利率超过32%,经营现金流净额突破108亿。这不是“躺赢”,而是技术壁垒+产能卡位+客户锁定三重护城河的同时变现。

03

万亿之后:王伟修的下一张牌

市值破万亿,分红超11亿,股价一年涨10倍——站在巅峰的王伟修,似乎可以功成身退了。

但这位75岁的烟台首富显然不打算就此收手。

他的牌还没出完。

2023年,中际旭创开始通过股权布局汽车电子业务;2024年至2025年,又陆续与合作伙伴设立铜连接解决方案公司和液冷解决方案公司。

这几步棋的逻辑很清晰:AI算力不只是光模块的战场,铜连接、液冷散热、汽车智能化都是万亿级的赛道。王伟修要做的,是从“光模块一哥”升级为算力基础设施的全栈玩家。

风险当然存在。光模块行业增速可能在2027年后回落,新易盛、天孚通信等对手正快速追赶,地缘政治下的芯片断供阴影始终挥之不去。

但回顾王伟修的商业生涯,敢于在低谷押注、敢于放权给能人、敢于在技术迭代前抢先落子——这三样本事,恰恰是多数企业家穷尽一生都难以兼得的。

从23万元起家到执掌万亿帝国,从电机小厂到全球光模块霸主,王伟修用三十多年的时间,写下了中国制造业转型升级最生猛的注脚。

28亿变10000亿,这不是点石成金的魔法,而是一个传统制造人向硬科技赛道交出全部身家后,时间给他的回响。

正如他自己所说:要么不干,要干就干到最好。

这一次,他真的干到了最好。

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