前三星高管预警：存储芯片“超级周期”或于2027年下半年终结

2026-05-21 10:37 来源：电子工程专辑产业分析 61 次阅读

摘要：当前，全球存储芯片市场正处在由人工智能（AI）需求引爆的“超级周期”之中。自2025年以来，DRAM与NAND Flash内存价格持续飙升，供给严重短缺已成为行业共识。然而，在这场全行业狂欢的背后，来自韩国半导体界资深人士的预警声正在响起。 5月19日，在韩国国家工程院第285届NAEK论坛上，三星电子设备解决方案部门常任顾问、三星半导体（DS）部门前总裁庆桂显（Kye-hyun Kyung）抛出

当前，全球存储芯片市场正处在由人工智能（AI）需求引爆的“超级周期”之中。自2025年以来，DRAM与NAND Flash内存价格持续飙升，供给严重短缺已成为行业共识。然而，在这场全行业狂欢的背后，来自韩国半导体界资深人士的预警声正在响起。

5月19日，在韩国国家工程院第285届NAEK论坛上，三星电子设备解决方案部门常任顾问、三星半导体（DS）部门前总裁庆桂显（Kye-hyun Kyung）抛出了一个打破市场乐观预期的观点：随着中国企业积极扩大产能，全球存储芯片的供应格局或将迎来剧变，内存价格有望在明年下半年或2028年上半年出现显著下跌。

AI算力引爆“超级周期”，内存价格飙升至历史高位

由生成式人工智能引发的算力革命，正以前所未有的力度推动着对高性能存储芯片的需求。单台AI服务器的内存需求是传统服务器的8到10倍，而作为AI加速器核心组件的高带宽内存（HBM）更是“一芯难求”。

这种爆炸性的需求直接反映在价格上。据德国科技媒体3DCenter报告，截至2026年5月，德国市场DDR5内存芯片的价格与2025年7月相比暴涨了414%。TrendForce等机构的数据显示，部分季度的服务器DRAM合约价环比增长甚至达到80%至90%。全球存储芯片的库存水平已降至历史低位，SK海力士等主要厂商的库存仅能维持四周左右。

为了抢占高利润的AI市场，三星、SK海力士、美光三大巨头将绝大部分先进制程产能转向了HBM和企业级DDR5的生产。这种产能的结构性转移，直接导致了消费级内存市场的供给萎缩，上演了一轮“史诗级”的上涨。

中国企业扩产成关键变量，供需拐点或将提前到来

然而，在市场一片看涨声中，庆桂显指出，本轮内存价格的疯狂上涨，在很大程度上反向推动了中国企业进行大规模的芯片制造产能扩张。目前，无论是全球调研数据还是产业内部的交流，都指向同一个趋势——中国企业正在激进地扩大生产。如果这些扩产投资顺利落地，市场将很快迎来大量新增供应，从而迫使过热的内存价格回归理性。

长江存储和长鑫存储是其中的关键变量。长江存储正在大力推进其位于武汉的生产基地扩产，备受关注的武汉第三座工厂预计将在2027年投产，规划月产能高达15万片。随着新产能的释放，多家机构预测长江存储的全球NAND市场份额在2027至2028年有望达到15%甚至更高。

长鑫存储的扩产步伐同样迅猛。公司计划在2026年提升6至7万片的月产能，并在上海临港建设新的DRAM和HBM工厂，该工厂计划于2027年投产，规划产能将是合肥基地的两到三倍。有分析预测，到2027年长鑫存储的全球DRAM市场份额有望提升至13.9%。

值得一提的是，这两天，长江存储和长鑫存储相继启动IPO上市，将为扩产提供充裕的资金支持。

行业预测显示，到2027年底，全球硅晶圆制造能力可能达到每月600万片，其中增量主要来自中国。庆桂显警告称，供应的激增极易将目前的“芯片荒”迅速扭转为严重的供过于求。

全球巨头扩产节奏分化，美光激进与韩厂克制并存

事实上，除了中国厂商的崛起，全球各大存储巨头的扩产计划也在悄然改变着未来的市场版图。面对AI带来的历史性机遇，几大巨头的策略呈现出明显的分化。

三星和SK海力士目前表现出明显的“战略性克制”。由于经历过误判需求导致巨额亏损的惨痛教训，这两家韩国巨头在通用DRAM产能的扩张上显得异常谨慎。三星内部已激活“预警机制”，其新建的平泽P5工厂预计要到2027年或更晚才能全面量产，而聚焦高带宽内存的第五座工厂更是计划于2028年之后投产。SK海力士虽然将龙仁新厂的建设提前至2027年初完工，但整体基调依然是基于“实际需求而非乐观预期”来决定扩张步伐。

相比之下，美光科技的策略则更为激进。美光正在大幅扩建其位于美国爱达荷州、纽约州以及新加坡的DRAM和HBM生产线，并计划收购力积电的一座工厂以加速产能释放。考虑到晶圆厂约两年的建设周期，美光的大量新增产能预计将在2028年左右集中涌入市场，这无疑加剧了业界对彼时可能出现供应过剩的担忧。

繁荣下的隐忧：资本回报率下滑与韩国生态短板

在分析市场供需的同时，庆桂显还提出了一个需求侧的变量。他认为，如果当前疯狂投入AI基础设施的大型科技公司（如亚马逊、微软、谷歌等云服务提供商）的资本支出回报率开始下降，可能会导致它们放缓投资步伐。这将直接影响对服务器内存、HBM等高端产品的需求，从而为市场降温。这是一个更具前瞻性的观察，触及了本轮AI热潮的可持续性问题。

此外，庆桂显还指出了韩国半导体产业生态存在的短板。尽管三星和SK海力士在全球DRAM市场占据了绝对优势（份额超70%），但在芯片设计（Fabless）环节，韩国的话语权极其微弱，仅占全球市场的1.5%。与拥有从设计到制造“全栈模式”的中国台湾地区相比，韩国缺乏完整的半导体生态系统。庆桂显强调，韩国必须积极向“深科技”强国转变，扩大在无晶圆厂芯片设计领域的份额，并自主研发包括存储器、系统半导体及自主人工智能在内的先进技术，才能在未来与中美两国的竞争中保持核心竞争力。

从2025年到2026年初，内存价格经历了罕见的飙升。然而，半导体行业固有的周期性规律从未消失。随着全球产能的逐步释放和中国厂商的强势入局，2028年前后极有可能成为这轮“内存超级周期”的转折点。